免费论文：稳健主义会计的价值相关性

稳健主义是会计的一项重要原则或惯例，对会计准则的制定和上市公司财务数据的披露有重大的影响。本文总结了有关稳健主义会计来源的理论和经验研究成果，建立了稳健主义对会计系统的存在价值的相关理论假设。针对学术界一直以来对稳健主义会计价值相关性的争论，从理论和实践两个方面全面系统地研究了稳健主义会计的价值相关性问题。本文首先采用回归方差法和组合收益法检验了包含稳健主义账面价值偏差以及累计非经营应计偏差在内的消息独立稳健主义，以及包含Basu坏消息反应和经营现金流坏消息反应稳健主义的消息依赖稳健主义的价值相关性。在同时控制了行业和规模因素的影响后发现，消息独立的稳健主义向市场传达了财务数据不具有的额外信息。尽管对个别财务数据有负面的影响，但消息独立的和消息依赖的稳健主义从整体上提高了财务数据的价值相关性。采用回归系数法对各种稳健主义的市场价格反应所做的测试发现，在控制了稳健主义会计对财务数据市场价格反应的影响后，消息独立的稳健主义与消息依赖的稳健主义向市场分别传递了不同的价值信号。市场价格对消息独立稳健主义有额外的正面的反应；对消息依赖的稳健主义有额外的负面的反应。此外，消息独立的稳健主义还提高了市场价格对盈利公司财务数据的反应，累计非经营应计下偏的稳健主义同时还提高了市场价格对亏损公司财务数据的反应。本文还采用回归系数检验法对各种稳健主义的风险预测能力做了进一步测试。结果在控制了稳健主义与其他风险控制变量的交互作用之后，稳健主义账面价值偏差的消息独立稳健主义与未来风险负相关，而Basu坏消息反应的稳健主义即消息依赖的稳健主义与未来风险正相关。两种不同类型的稳健主义为市场投资者提供了不同的风险信号。而且，账面价值偏差的稳健主义还改变了债务融资的风险特质。而累计非经营应计偏差的消息独立稳健主义和Basu坏消息反应的消息依赖稳健主义则提高了盈利数据对风险的预测能力。 总之，本文采用回归方差法、组合收益法、系数检验法对消息独立的稳健主义和消息依赖的稳健主义的经验研究结果，都一致表明稳健主义会计除了提高了财务报告数据的预测能力外，对投资者还具有额外的风险警示作用。稳健主义会计从提高会计信息质量和增进会计系统风险预测能力的两个方面，提高了会计系统的决策相关性。基于剩余利润定价模型，本文还建立了剩余利润、账面价值稳健主义和盈利稳健主义的价值关系式和无风险利率关系式。开发了两个新的包含稳健主义会计变量的价值估计模型。揭示了Feltham-Ohlson模型存在的稳健主义参数设定问题的根源，重新给出了稳健主义与剩余利润关系的精确表达式。理清了通常是纠缠不清的会计稳健主义与企业价值和投资回报间的关系，为相关研究提供了一个基本的分析框架。开发的包含稳健主义会计变量的两个估值公式的实际运用证明，它们都有良好的操作性能和运用效果。本文的研究结论还表明，在控制了稳健主义会计对财务数据价值相关性的影响之后，企业的稳健主义表现本身就具有额外的信号价值。该结论解释了为什么在会计稳健主义对某些财务数据价值相关性有负面影响时，会计实务中还是要坚持稳健主义。本文还开发了由管理质量内生决定的公司特殊治理水平变量，发现高特殊治理水平公司其会计稳健主义程度和市场价值都较高；账面价值偏差的消息独立稳健主义显著增加了低治理水平企业的市场价值，公司治理水平与稳健主义程度正相关；而稳健主义与公司治理则是两种互为补充的保护投资者、清洁市场信息噪声的机制。与萨班斯法案的在内部控制上强调的基本目标有异曲同工之妙。

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