免费论文：实物期权方法对3G运营许可证的价值评估

实物期权是项目管理领域关于项目价值评估和项目战略性决策的一种重要思想，是对项目进行战略决策和金融分析相结合的可行工具，它是现代金融领域中的金融期权定价理论应用于实物投资决策的方法和技术。实物期权理论已广泛地应用于投资领域，在类似于自然资源项目投资、高新技术项目投资、基础设施投资决策等涉及资本预算的领域蕴含着应用价值。将期权交易的理论与方法及资产定价理论应用于项目评估中，从而有可能为项目评价提供更为科学合理的理论与方法。对这一方面的前沿理论进行研究不仅能使我们能紧跟和参与项目管理科学的前沿研究，而且在实践中有利于提高项目管理水平，增强高新技术项目的竞争力。实物期权有许多种类型，对于IT行业，生物科技行业、化学化工等行业的项目，项目的投资机会大多是增长期权。本文运用一种实物期权模型，即B-S期权模型，研究了这类期权对于电信行业3G运营许可证的价值情况，反应了未来第三代移动通信市场运营许可证的价值，总结了3G运营许可证这一实物期权其价值的波动变化情况。本文从使用实物期权价值评估方法出发，研究了具有典型实物期权特性的3G运营许可证所面临的发放给多少电信运营商的问题。通过电信市场对未来预期的数据收集，归纳获得了B-S模型中的5个重要参数，通过运算并利用对实物期权价值的实际分析，得到一种最符合当前电信行业发展需要的3G运营许可证分配方案。

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