免费论文摘要：证券商场中认股权证订价模子及实证领会

认股权证的安排和入股中,正决定价是一个中心题目.正文的写稿手段在乎充分和完备我国认股权证的订价本领，发此刻权证订价中生存的题目,对衍消费品做出精确的订价,普及订价功效.在1973年Black-Scholes期货合作选择权订价公式提出后,认股权证订价接洽加入一个昌盛功夫.Galai, Schneller(1978)在灵验商场的假设下,提出了商量流利股稀释效力的认股权证订价模子,并参观了权证刊行对公司价格的感化.然而,对股票商场的洪量实证接洽都表白股票商场价钱并不适合正态散布,生存“尖峰厚尾”的特性,并且股票价格生存长久关系性.表白股票价钱不平从随机游走而且股票商场生存分形特性.正文开始对几种权证订价模子举行综述,中心对分形认股权证订价模子举行接洽,而后经过对每个买卖日的宝山钢铁集团权证和包钢权证价钱举行实证领会,并得出关系论断.正文的重要处事如次:第一章引见了正文的接洽后台及接洽意旨,对权证订价的基础常识和大概作了大略引见.对古人的接洽功效作了归纳和综述.第二章在危害中性寰球中给出了保守的认股权证订价模子,在商量稀释效力前提下推导出权证订价模子.在此普通之大将截止实行到商量买卖用度和付出盈利的情景,并得出订价公式.结果在除权除息前提下给出了模子的订价公式.第三章开始引见了分形布朗疏通的设置、本质及关系定理,证明分形布朗疏通适合证券的疏通顺序和人们的直觉体验,比布朗疏通更能精确地刻画股票的疏通顺序.给出了订价模子推导进程中的基础假如和分形中性订价定理,在此普通之上推导出股票价钱按照分形布朗疏通的认购权证订价模子.并将模子的截止实行到商量稀释效力、有买卖用度、付出盈利、除权除息的情景. 第四章中运用相关数据对宝山钢铁集团CWB1权证和包钢CWB1权证举行实证领会.应用典范的RS领会模子,创造我国的权证商场生存鲜明的分形特性.在商量了证券商场股票收益率“尖峰胖尾”等成分下,鉴于分形B-S权证订价模子为入股者入股权证供给了一个可供计划的订价按照.经过实证领会考证了权证订价的科学性和有理性.第六章中归纳了正文的重要论断,在接洽普通之上为证券商和入股者提出少许倡导.从各别的观点,为此后的接洽给出有待于进一步接洽的题目和目标.正文重要革新之处是:开始在分形商场下接洽了认股权证模子并将模子实行到商量稀释效力,有买卖用度,付出盈利,除权除息的情景.其次对我国的权证商场的分形构造举行实证接洽,得出我国权证商场有鲜明的分形特性.

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