论文摘要：基于HS300股指期货的统计套利实证研究

股指期货的统计套利策略自诞生以来，就深受欧美及其日本等成熟资本市场的青睐，不仅被各大机构投资者所广泛使用，还受到很多个人投资者所推崇。但是，由于一定的历史原因，中国投资市场未能推出自己的股指期货合约，因此，统计套利策略在股指期货市场一直缺乏相应的使用条件。直到2010年4月16日，中国推出了自己的股指期货——HS300股指期货，才使得中国市场结束了长期以来的“单边交易之路”，进入股指期货统计套利新时代。
由于股指期货既具有商品期货的特性，又具有金融期货的特质，因此其重要性自推出以来就很显著。正是因为股指期货的重要性，使得越来越多的投资者开始关注股指期货的套利策略。从无风险套利策略开始，投资者发现股指期货市场并没有严格符合传统理论的假设条件，渐渐将风险元素加入到股指期货套利策略当中。而后，随着统计学以及计算机技术的迅速发展，统计套利成为了各大机构投资者经常使用的又一套利工具。尤其是在成熟的资本市场，统计套利在股指期货市场当中的运用已经十分广泛，而在中国市场这个新兴市场，由于HS300股指期货才推出四年之久，对于统计套利策略的研究还处于起步阶段。因此，将统计套利策略运用到HS300股指期货当中具有十分重要的意义，对中国金融市场的发展也意义非凡。
与之前的研究相比，本文有如下特点：第一，在数据选择方面，选择HS300股指期货推出后的高频数据进行统计套利研究，而非以往研究当中采用仿真交易数据或者日间数据的做法，这就提高了统计套利策略的真实有效程度，有利于套利效果的检验。第二，在套利策略方面，采用成熟的协整检验方法进行统计套利实证研究，而非以往传统的套利方法，这就增加了统计套利策略的实用性及可复制性，便于统计套利策略的推广与运用。
最终，通过实证检验发现，统计套利策略在股指期货市场中有着良好的套利效果，且对中国金融市场在宏观和微观方面都有着重要的作用。宏观方面，统计套利提高了中国金融市场的资产配置效率，为中国资本市场的健康发展，建立更加合理有效的价格发现机制，稳定期货和现货的价格水平等作出一定的贡献。而在微观方面，统计套利为国内投资者带来了一种新的投资方式和套利工具，并使投资者能够获得一定的稳定收益。

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